发布日期：2025-06-20 07:12 点击次数：107
原文标题：《Silvergate Had a Crypto Bank Run》
撰文：Matt Levine，Bloomberg
编译：Leo
风险预警图片着手：由无界疆域AI用具生成
近日，加密友好银行 Silvergate Bank 的控股公司 Silvergate Capital Corporation 文书将推迟提交 2022 财年的年度 10-K 请问，Silvergate 暗示，「公司现时正在分析与公司关联的某些监管接头和造访」。随后，加密市集上，包括 Coinbase、Circle、Tether 以及 Galaxy Digital 在内的无边加密公司和加密交游平台纷繁与其抛清关系；而成本市集上，Silvergate 好意思股昨夜则遇到暴跌。Bloomberg 加密领域记者 Matt Levine 撰写了对于 Silvergate 遭受「银行挤兑」的著作分析其原因，BlockBeats 编译如下：
Silvergate 与加密的精良接头购买加密货币的基础方式是可以通过好意思元，使用好意思元出售加密货币，虽然还会有其他渠谈？但最主要的是，如果你看涨 BTC，你会花一些好意思元购买一部分 BTC，跟着其上升（或下落），你就会以好意思元出售它。
如果你相等可爱加密货币，或者如果你是一个机构化的加密交游者，你会经常这么作念，你可能会发现我方对好意思元流动方面的事情感到很无奈。公共范围内的加密货币交游，是 24/7 小时全天候的，你可以使用智能合约自动发送加密金钱，发送加密金钱平凡是一种无权限且监管宽松的行为。但如果你思用好意思元购买加密货币，你需要使用好意思元金融系统，这可能会让加密原住民感到不适，你可能需要通过银行转账，但银行不是全天候营业的，如果你试图通过银行账户转账购买加密货币，其中一些银行可能会建议令你感到憎恶的问题。
处理有筹谋虽然存在，一种处理有筹谋是，把你的好意思元存入一个值得相信的大型加密交游平台，然后用你的交游所账户中的好意思元来买卖加密货币，交游平台为其客户抓有大量好意思元和加密货币。当你购买加密货币时，交游所会从你的账户中扣除一些好意思元，并向你的账户中添加一些加密货币；出售时，反之也是。此处理有筹谋存在问题，最大的问题是，或然大型值得相信的加密交游平台并非如斯，它们会丢失或窃取你的金钱；但另一个问题是，当你将好意思元存入交游平台时，交游平台要将金钱存入某个所在，它需要将客户的好意思元存放在一些加密友好银行，以便在有需要时返还。
另一个处理有筹谋是褂讪币：你不需要将好意思元存放在银行，而是通过购买好意思元挂钩的褂讪币，将其退换为加密货币，而褂讪币平凡价值 1 好意思元，然后你就可以使用好意思元计价的褂讪币买卖加密货币。但领受此方式时，你也必须信任褂讪币刊行商，这并不是一个褂讪友好的方式（比如算稳是存在风险的），而且褂讪币刊行商需要把钱放在某个所在，因此在这，再次需要一家加密友好的银行。
还有一个处理有筹谋是银行欺骗，不要这么作念。
综上，行业需要一家加密友好型银行，而对于好意思国大型加密交游平台和交游者来说，这家银行平凡是 Silvergate Capital Corp. 控股的 Silvergate Bank——一个对加密相等友好的银行，不仅遴选加密交游平台和交游者的入款，还为加密货币结算开采了我方的加密结算支付收罗。通过「支付收罗」，如果我和你均在 Silvergate 有一个账户，我思用好意思元从你那边购买一些 BTC，咱们可以通过 Silvergate 的支付收罗，从我的账户中扣除好意思元并将其添加到你的账户中来完成交游的好意思元部分。以下是 Silvergate 对其换收罗 SEN（Silvergate Exchange Network）的描写：
咱们将 SEN 想象为针对加密货币交游平台和投资者的收罗，使好意思元大要在 SEN 参与者之间全天候高效流动。在这个方面来说，SEN 可以说是首款加密基础谬误处理有筹谋。
SEN 的中枢功能是允许参与者将好意思元从其 SEN 账户升沉到其交游敌手的另一个参与者的 SEN 账户，并稽查从其 SEN 交游敌手收到的资金升沉。在 SEN 上开采了加密货币交游各方之间的交游敌手关系，以促进与该类交游接头的好意思元转账。
与传统银行的电子资金转账（如电汇和 ACH 交游）比较，SEN 转账简直是即时发生的，而前者可能需要几个小时到几天。咱们专有的基于云的 API 与咱们的在线银行用具相采集，允许客户有用地适度他们的法币，通过 SEN 进行交游，并自动与咱们的本事平台进行交互。
焱火体育上班怎么样这种通过银行转账好意思元的方式，很受加密投资者迎接：它是 24/7、基于云的 API，且附庸加密交游平台之劣等等。
Silvergate 的业务模式因此，Silvergate 的这种特色吸引了大量加密金钱，如果你是一家加密交游平台或加密交游公司，你会发现把钱存入 Silvergate 是很有吸引力的，因为，他们对你很友好，可爱加密货币，好多其他银行都不是这么；他们可以在周六凌晨 2 点给你的加密交游敌手汇款，这少许好多其他银行也作念不到；他们是一家确凿的银行，由好意思国银行监管机构监管，公开经审计的财务报表和成本监管，以防患你的资金赔本，对于好多加密交游平台和褂讪币刊行商来说皆备不是这么。
这为 Silvergate 建议了一个相等肤浅的「狭义银行」业务模式：
骨子上，每个东谈主都比这多冒少许风险，从金钱欠债表的金钱方面来看，Silvergate 要承担的赫然风险是以加密为典质放贷的吸引：其客户（加密交游者和交游平台）领有大量 BTC，他们可能思借入好意思元就得支付高利率，Silvergate 领有大量好意思元（来自其客户），这只是一种自然的契合。Silvergate 是这么作念的吗：
咱们的 SEN 杠杆产物使咱们的加密客户大要胜利从银行借入好意思元，以提供流动性，支抓使用 BTC 当作这些贷款典质品的 BTC 交游行为，咱们称之为 SEN 杠杆胜利假贷。在 SEN 杠杆胜利假贷结构中，加密货币办事提供商当作托管东谈主抓有借债东谈主的 BTC，银哄骗用 SEN 将贷款胜利存入借债东谈主在交游平台的账户；此外，该行还向加密行业公司提供以 BTC 为典质的贷款，用于公司资金和其他业务，咱们称之为 SEN 杠杆盘曲假贷。在盘曲假贷结构中，贷款东谈主使用 BTC 向银行典质贷款，贷款融资和典质品算帐可能通过 SEN 进行，也可能不。
抛弃 2022 年底，SEN 杠杆痛快总数为 11 亿好意思元，其中约 3 亿好意思元似乎已被索要。Silvergate 在 1 月份暗示：「咱们通盘的 SEN 杠杆贷款都不息按预期进展，莫得损失或被动算帐。」
对 Silvergate 来说，一个更无趣的风险即是老例的旧利率风险。Silvergate 可以购买其它相对安全的金钱，比如国库券、好意思国机构证券、典质贷款支抓证券、市政债券，以得回更高的收益，而不是将客户的钱存放在好意思联储或一个月内的国库券中。这似乎是 Silvergate 存在的主要风险。抛弃 2022 年 9 月 30 日，该公司的金钱欠债表败露约 114 亿好意思元的「证券」，即债券：市政债券、典质贷款支抓证券、机构和国债。与此同期，大要有 14 亿好意思元的「贷款」，即 3 亿好意思元的 BTC 贷款加上一些房地产贷款。
Silvergate 遭受的加密之殇2022 年第四季度发生了一些倒霉的事，此前彭博社 Max Reyes 报谈：
几个月来，好意思国当局一直在加紧堵截银行与高风险加密企业之间的接头，驰念金融系统有朝一日可能遭受严重损失。他们后知后觉。
Silvergate Capital Corp. 周三暗示，需要更多的时刻来评估前年加密极冷对其财务形成的毁伤经由，包括它能否不息生活。周四，该股在上市前交游中暴跌约 30%。
Silvergate 已请问第四季度赔本 10 亿好意思元，并暗示这一数字可能会更高。该公司仍在测度打算快速出售金钱以偿还联邦住房贷款银行系统预支款的成本，它可能还需要缩小一些剩余金钱的价值。
总部位于加州拉荷亚的 Silvergate 在一份监管文献中写谈，这可能导致「成本不及」。「公司正在评估这些后续事件对其抓续贪图智力的影响。」
这来自于文献，问题在于：
博彩交流Silvergate 抓有大量加密入款：抛弃 9 月底，有 132 亿好意思元的入款，其中大部分是无息入款。然后，加密崩盘，加密货币投资者从交游平台拿回了他们的钱，而交游平台又从 Silvergate 拿回了钱。抛弃 12 月底，无息入款从 120 亿好意思元降至 39 亿好意思元。Silvergate 需要拿出大要 80 亿好意思元的现款来支付这些支款。Silvergate 通过从旧金山联邦住房贷款银行（Federal Home Loan Bank of San Francisco）借入 43 亿好意思元得回了部分现款，该银行是一家政府特准机构，主要业务是向急需现款的银行提供短期担保贷款。在 2022 年末和 2023 年头，在 FHLB 借债的主如果加密银行，他们的借债引起了争议。
Silvergate 通过出售一系列债券组合得回了剩余的资金：9 月底，它有 114 亿好意思元的债券，其中 83 亿好意思元「可供出售」（一个管帐术语，意味着 Silvergate 必须在其账面上以公允价值进行绚烂），其他债券「抓有至到期」（意味着 Silver gate 可以按成本进行绚烂，而无须驰念市值的变化），抛弃 12 月底，该公司仅有 57 亿好意思元的债券，沿途可供出售，其它的都卖了。
这却激发了问题，因为这些债券的价值低于 Silvergate 付出的成本价，基本上是因为 2022 年利率大幅上升，意味着 Silvergate 销售中出现了赔本：
为了合乎抓续较低的入款水平并保抓高度流动性的金钱欠债表，在 2022 年第四季度 Silvergate 出售了 52 亿好意思元的债券当作现款收益，也导致 2022 年第四季度证券出售赔本 7.514 亿好意思元。
太平洋百家乐这意味着 Silvergate 必须阐述其抓有的债券的损失，因为它一直将其中一些债券当作抓有至到期（无需阐述损失），当今该公司必须将其计入可供出售金钱进行核算：「此外，该公司纪录了 1.345 亿好意思元的减值用度，瞻望 2023 年第一季度将出售 17 亿好意思元的证券，以减少借债。」
BTC 贷款保抓精粹，但这不是重心。成果是在第四季度 Silvergate 的净赔本为 10.5 亿好意思元。
银行监管的一个中枢特征是成本条目。如果你是一家银行，你入款 100 好意思元，披发贷款 100 好意思元，其中一笔贷款负约，你只可拿回 98 好意思元，那么你莫得敷裕的钱偿还通盘入款东谈主，这相等糟。监管机构所作念的是条目一家提供 100 好意思元贷款的银行必须以最多 92 好意思元的入款为这些贷款提供资金，另外 8 好意思元必须来自银行鼓动。然后如果一些贷款负约，银行只可收回 98 好意思元，那么它可以偿还通盘 92 好意思元的入款，而唯有鼓动在赔钱。
成本条目大多是「基于风险的」：每 100 好意思元的「风险加权金钱」必须有大要 8 好意思元的成本，不同的金钱具有不同的风险权重。一家提供大量合理典质贷款和买卖贷款的银行，每 100 好意思元的贷款可能需要 8 好意思元的成本，而抓有大量 BTC 的银行，可能每 100 好意思元金钱需要 100 好意思元的成本。相等安全的金钱——举例好意思国国债——风险权重为零：它们相等安全，监管机构不驰念你在国债上赔本。
不外，这一章程有一个撑抓，称之「杠杆比率」。基本上，不管这些金钱的风险权重奈何，银行每 100 好意思元金钱至少需要有 5 好意思元的成本才能叫作念「成本充足」。如果你是一家小边界银行，唯有 95 好意思元的入款存放在好意思国国债中，那么你还需要把我方的 5 好意思元放进去。
Silvergate 的金钱情况
抓有 BTC 贷款，Silvergate 的金钱还口角常安全的：它们主要由高评级债券构成，很可能会全额偿还。抛弃 9 月，Silvergate 的情况是：
155 亿好意思元金钱；141 亿好意思元的欠债；13 亿好意思元的鼓动权利（约占金钱的 8.6%）；监管杠杆率为 10.7%；总风险成本比率为 45.5%，因为其大量金钱的风险权重为零。45.5% 的成本比率看起来相等安全，10.7% 的杠杆率看起来也还可以。但随后，Silvergate 损失了大量入款，不得不出售金钱，净损失达 10 亿好意思元。剩下是：
114 亿好意思元金钱；108 亿好意思元的欠债；5.718 亿好意思元的鼓动权利（约占金钱的 5.0%）；监管杠杆率约为 5.1%；总风险成本率为 57%。57% 的成本率看起来相等安全。5.1% 的杠杆率似乎比监管条目的「成本充足」的 5% 要略高，但如果 Silvergate 只是止境损失 1900 万好意思元，那么这个数字将低于 5%。
从昨天 Silvergate 文献来看：
2022 年 12 月 31 日之后，发生了一些情况，这些情况会对此前在盈利请问中的请问时刻和未经审计的成果产生负面影响，包括出售超出先前预期和盈利发布中败露的止境投资证券，主要为了全额偿还公司从旧金山联邦住房贷款银行的未偿预支款。公司于 2023 年 1 月和 2 月出售了止境的债务证券，瞻望将记入证券组合的临时减值除外的其他损失。这些止境损失将对 Silvergate 银行的监管成本率产生负面影响，并可能导致公司和银行成本不及。此外，公司正在评估这些后续事件对其财务报表发布后十二个月内抓续贪图智力的影响。鉴于现时边临的业务和监管挑战，公司现时正在再行评估其业务和政策。
Silvergate 不得不出售更多的债券来偿还联邦住房贷款银行的贷款，因此它遭受了更多的损失，是以这些都是密切接头的，但它当今的杠杆率似乎低于 5%，因此「成本充足」。从本事上讲，还没到「寰球末日」，如果这个数字高于 4%，Silvergate 仍将是「成本充足」的，但这并不好，它引导了失实的主义。
www.viphuangguantiyuofficial.vip太平洋在线三公如果你有一家银行，你就不思走进失实的主义。
投资者和买卖伙伴纷繁退出，股价跌幅高达 55%，而 Coinbase Global Inc.、Galaxy Digital Holdings Ltd.、Paxos Trust Co. 和其他加密公司则决定罢手通过 Silvergate 遴选或发起付款，资金外流可能会恐吓到该银行的主要入款着手和加密参与者互相转账的平台。
Coinbase 在酬酢平台暗示：「鉴于最近的事态发展，出于充分的严慎，Coinbase 不再遴选或发起对 Silvergate 的付款，Coinbase 将促进机构客户与其他银行相助伙伴的现款交游。」
皇冠，您随时随地下注各种体育赛事。在昔时的一年里，咱们评述了好多对于加密关联银行崩盘的话题。平凡，当一家加密关联银行倒闭时，高管会说是「银行挤兑」：它领有真贵的金钱，但客户一下子就要回他们的钱，是以它不得不抛售这些金钱，因此他们失去了价值，是以它莫得敷裕的钱来偿还通盘客户。我一直对这些说法抓怀疑格调，因为总的来说，这些有价值的金钱就像加密关联银行我方发明的「魔豆」。加密关联银行的金钱——比如 Terra、FTX、Celsius 等等——大多是对影子银行本人的信心，而当这种信心隐没机，这些金钱也随之隐没。
传统金融到加密的膨胀博彩海拉鱼竿同期，在受到骨子监管的好意思国银行业，「挤兑」的思法有些乖癖。银行挤兑发生在《It』s a Wonderful Life》电影中，但在好意思国大银行的推行寰球中，这种极端的情景——你听到一些对于你入款银行的坏音书，你急于取款，银行不得不抛售金钱以得回资金，最终资不抵债，是很奇怪的。在当代好意思国银行业，有入款保障用以安抚小储户。有一些形态——联邦住房贷款银行、好意思联储贴现窗口——旨在确保有偿付智力的银行大要得回现款支付储户。还有旨在确保银行偿付智力的成本和审慎监管。
但 Silvergate 正在资格一场确凿的挤兑！它如故赔本了，不是因为作念了愚蠢的 BTC 贷款——BTC 贷款很好，而是因为作念了平淡的银行业务，借短贷长（从加密公司收受入款、购买好意思国国债和市政债券）。Silvergate 的金钱是平淡金钱，如果入款东谈主把钱留在 Silvergate，它的债券就会到期，有敷裕的钱来偿还。相背，储户们一下子条目璧还他们的钱，Silvergate 不得不以大都赔本抛售其遥远金钱来偿还。
今天的故事是，Silvergate 的客户之是以取款，是因为他们驰念 Silvergate，「鉴于最近的事态发展，出于严慎」，这是典型的银行挤兑行动，但这并不是他们在 2022 年末（艰巨开动时）取款的原因。他们索要他们的钱，因为加密货币如故崩溃：Silvergate 的加密货币交游平台客户面对客户的支款，因此他们将钱从 Silvergate 取出。客户 - 加密交游平台 - 是问题所在，而不是 Silvergate。
山南市曲松县罗布莎铬铁矿是目前国内储量最大的铬铁矿区，素有高原“铬都”之称。
此次招聘活动由甘肃省退役军人事务厅、兰州市退役军人事务局主办，兰州市退役军人服务中心、甘肃役聘天下人力资源有限公司承办。招聘会通过甘肃退役军人、兰州市退役军人和役聘天下的新媒体号同步直播的方式举行。中国核工业第五建设公司、甘肃敦湖酒店管理有限公司等12家省内外用工单位走进直播间，介绍岗位、招揽英才，为广大退役军人提供1006个就业岗位。
就在上周，好意思国监管机构告诫银行：
好意思联储理事会、联邦入款保障公司和货币监理署（统称为机构）发表了声明，内容触及加密金钱接头实体的某些资金着手带来的流动性风险，以及管束此类风险的一些有用作念法：
加密金钱接头实体为加密金钱接头的实体的客户（最终客户）利益提供的入款。此类入款的褂讪性可能由最终客户的行动或加密金钱行业动态驱动，而不单是是由加密金钱接头实体本人驱动，加密金钱接头实体是银行组织的胜利交游敌手。入款的褂讪性可能会受到举例压力时间、市集波动以及加密金钱部门的接头脆弱性影响，这可能是或可能不是加密金钱接头实体所独到的。当最终客户对加密金钱行业接头的市集事件、媒体报谈和不笃定性作念出反馈时，此类入款容易受到大量快速流入和流出的影响。这种不笃定性和由此产生的入款波动性可能会加重，因为加密金钱接头实体对入款保障的不准确或误导性评释会甚至最终客户产生困惑。
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就好像他们知谈会这么，监管者莫得明确暗示「因此，不要让银行进行加密交游」，事实上，他们赶巧相背：「在法律或限定允许的情况下，既不阻截也不遮挡银行机构向任何特定类别或类型的客户提供银行办事。」
我以为这是从加密崩盘到实体金融系统的膨胀：一家受监管的好意思国银行驰念「其抓续贪图的智力」，它正在抛售好意思国国债、市政债券和典质贷款支抓证券来偿还债务。这是一种小范围的膨胀：那家银行十分于加密银行（我不以为）银河娱乐百度百科，比如说，因为 Silvergate 不得不出售几十亿好意思元的债券，你的典质贷款利率会大幅擢升。但这驯服是监管者思要遮挡的那种膨胀，但当今他们有明确把柄评释膨胀是确凿存在的。